VS Energy викуповує пакети акцій міноритаріїв 4-х обленерго за мізерними цінами – КІНТО

Група компаній VS Energy викуповує міноритарні пакети акцій чотирьох компаній-операторів систем розподілу електроенергії («Кіровоградобленерго», «Херсонобленерго», «Чернівціобленерго», «Житомиробленерго») через процедуру примусового викупу за мізерними цінами. Таку оцінку цін викупів акцій в коментарі для агентства ExPro привела компанія з управління активами КІНТО.

«Раніше VS Energy продала пакети акцій «Одесаобленерго» і «Київобленерго» групі ДТЕК у перерахунку на 100% акціонерного капіталу дорожче у 9 разів, ніж зараз викуповує пакети акцій міноритаріїв чотирьох обленерго у перерахунку на 100% їх акціонерного капіталу. При тому, що прогнозований прибуток на 2021р двох обленерго (1,17 млрд грн сумарно для «ДТЕК Одесаобленерго» та «ДТЕК Київські регіональні електричні мережі) дуже близький до сумарного прибутку чотирьох обленерго, які примусово викуповуються у міноритаріїв (1,16 млрд грн.)», - прокоментували в компанії КІНТО.

Крім цього факту для підтвердження своєї думки, в КІНТО навели додатково наступні аргументи:

- Ціна викупу акцій групою VS Energy у міноритарії значно нижча за прибуток на акцію, заданий НКРЕКП на 2021р. Наприклад, для паперів «Житомиробленерго» ціна викупу становить 1,85 грн/акцію, а прибуток на акцію – 2,86 грн, для «Кіровоградобленерго» - 1,3 грн та 2,28 грн відповідно, для «Чернівціобленерго» - 1,66 грн та 3,01 грн відповідно;

- Ціна викупу акцій в 12-30 разів менша за власний капітал на акцію, згідно з даними звітності, а має бути співставною (у випадку акцій «Житомиробленерго» різниця перевищує 30 разів);

- Ціна викупу акцій значно нижча прогнозованого операційного грошового потоку на акцію в поточному році, наприклад для «Чернівціобленерго» при ціні акції 1,66 грн, прогнозований операційний грошовий потік на акцію можна оцінити в 10 грн. «100% акцій цих підприємств при примусовому викупі VS Energy можна викупити за гроші зароблені обленерго за 2-5 міс. роботи; пакетів, які викуповуються, за кілька днів їх роботи», - зазначають аналітики КІНТО.

Компанія VS Energy надіслала безвідкличні вимоги про придбання акцій міноритаріям трьох компаній у січні 2021р, а у кінці лютого – і акціонерам «Житомиробленерго».

«Якщо порівнювати із цінами акцій публічних компаній з розподілу електроенергії у сусідніх країнах то, без урахування вартості капіталу, ціни примусового викупу VS Energy у 10-30 разів менше, ніж в сусідніх країнах», - додали в компанії KINTO.

Як повідомляло агентство ExPro, у січні 2021р група VS Energy надіслала міноритарним акціонерам «Кіровоградобленерго», «Херсонобленерго», «Чернівціобленерго», «Житомиробленерго» повідомлення про примусовий викуп (процедура squeeze-out) пакетів їх акцій. VS Energy разом з афілійованими компаніями володіє 96,574031% акцій «Херсонобленерго», 95,942278% «Чернівціобленерго», 96,769% «Кіровоградобленерго» та 95,3127% «Житомиробленерго».