«Нафтогаз» 20 вересня 2023 року повідомив про сплату всіх необхідних платежів за єврооблігаціями з термінами погашення у 2022 та 2026 роках відповідно до умов реструктуризації. Таким чином, компанія вийшла з дефолту. Детальніше у статті ExPro.
З чого все починалося?
НАК «Нафтогаз України» у 2019 році розмістила три випуски єврооблігацій на загальну суму $1,5 млрд. За інформацією «Економічної правди», перші два випуски «Нафтогаз» розмістив 12 липня 2019 року через Kondor Finance plc. Кожен з них передбачав різні умови. Перший випуск був номінований у доларах. Компанія на три роки залучила $335 млн під 7,375% річних.
Другий випуск – це номіновані в євро п'ятирічні облігації вартістю €600 млн. Ставка дохідності за ними встановлена на рівні 7,125% річних. Пʼяту частину випуску, на 120 млн євро, викупив Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР).
Погашення першого випуску мало відбутися 19 липня 2022 року. «Нафтогаз» повинен був виплатити $335 млн та відсотки за ними. Також, компанія мала виплатити €45 млн відсотків власникам другого випуску.
У той же час, Кабмін затверджував умови пропозиції щодо реструктуризації зовнішнього боргу України для міжнародних інвесторів. Кабмін запропонував відкласти виплати на два роки.
Прем’єр-міністр України Денис Шмигаль доручив тодішньому очільнику «Нафтогазу» Юрію Вітренку провести перемовини з інвесторами та домовитися про реструктуризацію виплат.
«Нафтогаз» звернувся до власників облігацій з пропозицією відтермінувати погашення і виплату відсотків на два роки, за аналогією з відтермінуванням виплат по зовнішньому боргу України.
Однак, представники власників єврооблігацій «Нафтогазу» відмовилися від пропозицій компанії. Таким чином, починаючи з 19 липня у «Нафтогазу» був термін 7 днів для погашення боргу та уникнення дефолту.
Голова «Нафтогазу» Юрій Вітренко за декілька днів до дефолту заявляв, що компанія має можливість сплатити борг перед іноземними інвесторами та не допустити дефолту, однак рішення за урядом.
«Уряд якраз мав би не дати «Нафтогазу» здійснити виплату за євробондами. Якби раптом такі виплати відбулися, то це підштовхнуло б власників суверенного боргу не погоджуватися на відтермінування платежів за ним», – наводила ЕП слова інвестиційного банкіра Dragon Capital Сергія Фурси.
Таким чином, 26 липня 2022 року НАК «Нафтогаз України» офіційно оголосила дефолт по виплатам за єврооблігаціями з термінами погашення у 2022 та 2026 роках.
Неспроможність тодішнього керівника «Нафтогазу» домовитися про реструктуризацію виплат з інвесторами, за словами ЗМІ, стала основною причиною звільнення Юрія Вітренка з посади голови правління компанії.
Шлях до реструктуризації боргу
Новий очільник «Нафтогазу» Олексій Чернишов, якого призначили на заміну Юрію Вітренку, з перших днів призначення зазначав, що одним із головних завдань на посаді бачить реструктуризацію боргу та вихід компанії з дефолту.
«Одним із наших ключових пріоритетів є відновлення довіри до «Нафтогазу», зокрема серед наших інвесторів. Пропозиція повернутись до конструктивного діалогу – перший крок до цього», – зазначав Олексій Чернишов у листопаді.
У листопаді 2022 року «Нафтогаз» звернувся до власників єврооблігацій для пошуку взаємоприйнятного рішення.
«Нафтогаз» призначив Lazard Frères SAS (Lazard) ексклюзивним фінансовим радником відповідно до постанови Кабінету Міністрів України № 1003-р від 8 листопада 2022р. Lazard координуватиме процес перемовин разом з AEQUO та Freshfields Bruckhaus Deringer – юридичними радниками «Нафтогазу».
У лютому 2023 року «Нафтогаз» заявив, що провів серію консультацій з власниками єврооблігацій компанії, спрямованих на опрацювання обопільно прийнятного рішення щодо реструктуризації боргових зобов’язань «Нафтогазу» за єврооблігаціями з терміном погашення 2022 та 2026 років.
На черговій зустрічі з інвесторами 10 березня 2023 року «Нафтогаз» презентував оновлений робочий сценарій реструктуризації боргових зобов’язань компанії. В заході також взяли участь голова наглядової ради «Нафтогазу» Ентоні Маріно та урядовий уповноважений з питань управління державним боргом Юрій Буца.
«Робочий сценарій, який ми сьогодні презентуємо, ґрунтується на наших попередніх дискусіях з кредиторами. Водночас він враховує наші обмежені повномасштабною війною фінансові можливості, а також рамки щодо обслуговування публічних боргів України, встановлені українським Урядом з огляду на те, що половина державного бюджету України фінансується нашими іноземними партнерами», — зазначав Олексій Чернишов.
31 травня 2023 року НАК «Нафтогаз України» змогла досягнути домовленостей щодо шляхів реструктуризації єврооблігацій з термінами погашення в 2022 та 2026 році. Пізніше пропозиції «Нафтогазу» схвалив Кабмін, як акціонер компанії. Відповідне рішення опубліковано на сайті Кабміну 26 червня.
У першій половині липня «Нафтогаз» розпочав голосування consent solicitation (отримання згоди інвесторів) на реструктуризацію цінних паперів із термінами погашення в липні 2022 року та листопаді 2026 року.
28 липня завершилося голосування на підтримку реструктуризації єврооблігацій «Нафтогазу» з термінами погашення у 2022 та 2026 роках. Переконлива кількість інвесторів підтримали пропозиції «Нафтогазу» щодо реструктуризації єврооблігацій.
Для виходу з дефолту залишалося завершення технічних процедур та проведення необхідних розрахунків «Нафтогазу» перед інвесторами.
20 вересня 2023 року очільник «Нафтогазу» Олексій Чернишов повідомив, що компанія здійснила необхідні платежі за єврооблігаціями з термінами погашення у 2022 та 2026 роках відповідно до умов реструктуризації. Таким чином, «Нафтогаз» вийшов з дефолту по єврооблігаціям.
«Філософія Група Нафтогаз - бути надійними на всіх операційних рівнях. Ми й надалі будемо підтверджувати свою надійність партнерам», - прокоментував Чернишов.
Умови реструктуризації
Forbes Ukraine повідомляє, що за умовами реструктуризації, «Нафтогаз» погасить єврооблігації 2022 року двома рівними платежами у липні 2024 року та в липні 2025 року. Ставка за цими облігаціями збільшена з 7,375% до 7,65%.
Єврооблігації 2026 року «Нафтогаз» виплатить теж двома платежами – у листопаді 2027 року та листопаді 2028 року. Ставка залишилась незмінною – 7,625%.
Щоб виконати умови реструктуризації, «Нафтогаз» 20 вересня мав сплатити consent fee, або плату за згоду: - 5% від бонду-2022 – близько $16,75 млн; - 0,5% від бонду-2026 – близько $2,5 млн.
Також «Нафтогаз» мав сплатити три купони з процентами, які не були погашені у 2022 та 2023 роках. За розрахунками аналітика Dragon Capital Дениса Сакви, які приводить Forbes, – це $43,1 млн.
Крім цього, «Нафтогаз» до 30 вересня має зарезервувати $19 млн для обслуговування боргу.
«Це дуже непогані умови, враховуючи, що компанія отримала відстрочку платежів на два роки», - приводить Forbes слова керівника аналітичного відділу Concorde Capital Олександра Паращія.
Вихід з дефолту, за словами очільник «Нафтогазу» Олексія Чернишова доводить партнерам компанії її надійність та дає можливість «Нафтогазу» розглядати нове фінансування плану капітальних інвестицій розвитку групи.
«Цьому передувала велика робота з інвесторами. Дякуємо нашим міжнародним партнерам за співпрацю та довіру», – зазначив він.